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王亚伟成功不可复制离开就是时候,王亚伟突显

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王亚伟成功不可复制离开就是时候,王亚伟突显

  众基金经理艳羡却言“不可持续”

  从业绩上来看,王亚伟当得起“环球资本人物”这个称号。毕竟,他是中国基金业唯一一个打破“冠军魔咒”的基金经理。

  市场缺陷为前提?

  他几乎总能提前潜伏,获得超额回报。以*ST昌河为例,2009年一季度王亚伟的华夏大盘和华夏策略买入*ST昌河,以601万股和300万股分列该公司的第二、第三大流通股股东。*ST昌河连续三年亏损,2009年4月10日停牌,2009年5月11日暂停上市后启动第二次重组,并于2010年9月20日完成重组复牌。复牌当日便大涨168.82%,之后连续四个交易日涨停。

  被业界誉为“欧洲的彼得·林奇”的富达国际安东尼·波顿,曾管理富达特殊情况基金达30年之久。这只基金的投资标的即为净资产、股利收益率或每股未来收益被低估,但却具有某些潜在因素可以提升未来股价的股票。其近30年间年度回报率高达20.3%,远远高出同时期英国基准股指7.7%的增长,这个成绩在任何信托基金,或者开放式投资公司的排行榜上,都保持着最佳纪录。

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  内幕交易质疑

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  王亚伟小档案

  而据Wind统计,以成立之后净值增长率为指标,华夏大盘精选以833.39%稳居第一,且领先第二名近200个百分点;以平均年化收益率为指标,华夏大盘精选也以57.53%名列第四名,而居前的兴业趋势投资、申万巴黎竞争优势、中信红利精选中,申万巴黎竞争优势系2008年7月成立,其他两只成立于2005年底,即正好赶上了上轮大牛市。

  也有很多人遗憾,中国“最牛的基金经理”,并不是巴菲特那样的价值投资者。

  附表_华夏大盘精选一季报前10大重仓股

  也有人说王亚伟很喜欢看地方小报,他的办公室里到处都堆放着地方小报,这些报纸会提供该地上市公司很多相关信息,王亚伟就是从这些小报中挖掘重组股。

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  1998年,华夏基金管理公司开始筹建,王亚伟跟随当时的营业部总经理、后来的华夏基金总经理范勇宏加入华夏基金。2001年12月~2005年4月,王亚伟担任华夏成长基金的基金经理,这段时期他的业绩表现平平。此后,他参加了中国证券业协会组织的进修班,赴美国学习三个月。很多人把这次赴美学习称为“凤凰涅槃的旅程”。2005年底王亚伟再次出山的时候,就接管了华夏大盘精选,之后凭借出色的业绩成为了“公募一哥”。

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  “炒概念、押重组,是过去几年中国证券市场发展的一个典型特征。”上海一位私募基金经理指出,但王亚伟的这种风格显然与新上任的证监会主席郭树清所倡导的价值投资相悖,王亚伟选择现在离开其实是一个好时机。

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  其实,王亚伟的成名正是在A股市场“价值投资”退潮的时候,他多次精准潜伏重组公司,获得巨额收益。“王亚伟的这种风格是适合当时的证券市场环境的。”一位基金分析师指出,在2011年之前A股市场一直盛行“重组不败”,抓住了重组股,自然业绩优异。

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  [ 没有人真正知道王亚伟是如何挖掘重组股的,就像没有人知道詹姆斯·西蒙斯的“黑匣子”里到底是什么一样,从这一点来说,也许王亚伟的成功模式是无法复制的

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  重组不败

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  但没有人真正知道王亚伟是如何挖掘重组股的,就像没有人知道詹姆斯·西蒙斯的“黑匣子”里到底是什么一样,从这一点来说,也许王亚伟的成功模式是无法复制的。

  “公司不允许。”当CBN记者问为何很少投资重组股时,很多基金经理均如此作答。

  王亚伟曾公开表示,自己投资重组股从来不靠内幕消息。“我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。”王亚伟表示,很多股票重组的公开信息其实已经足够多了,如果公开信息不够充分,那就加上合理的推测,通过换位思考,很多疑问都将迎刃而解。但是,即使仔细研究公开信息,也做了合理推测,投资重组股的成功概率可能也只有60%,这种时候,则可以通过组合投资降低风险。

  “重组股只是王亚伟的强化组合。”深圳一位基金经理认为,最近几年来,华夏大盘精选能够在年初跑赢指数、跑赢同业基本靠的都是其基础组合,即其整体行业配置策略。“王亚伟的前十大重仓股里面,可能只有一两只是重组股。”他认为,成功投资重组股带给华夏大盘精选基金的是强化收益、超额收益,以使得当同业的基金经理在年中根据市场形势调整组合、收益拉近之后,华夏大盘精选能够以超额收益继续保持领先。“华夏大盘精选也是资产达50亿的大基金,哪有那么多重组股可以买?”

  王亚伟的华夏大盘仓位最高时达到过91%,最低时为50%,但大多数时间的仓位都保持在70%~80%之间。2007年第四季度,当上证综合指数已经从6124点开始疯狂下跌的时候,华夏大盘的仓位却从63.39%增加至77.92%。2008年一季度上证综合指数下跌了30%,但王亚伟的仓位仍在73.62%。此时的王亚伟还在一季报中写道“阶段性和局部性的投资机会正日益临近,市场的恐慌提供了以低成本买入高成长公司的机会”。

  一位券商基金分析师认为,投资重组股对公募基金而言,长期来说是变异的投资行为,获取的是畸形的投资收益,违反了价值投资的内在原则,“容易造成基金经理的行为惰性,基金的长期业绩堪忧。”

  2008年底A股市场开始反弹,但2009年一季度末华夏大盘的仓位却从60.41%降低至55.63%,这一季度市场已经反弹了30.34%。王亚伟的加仓从2009年二季度才开始,错过了一季度的上升行情。2009年8月,上证综合指数反弹至3478高点之后,开始震荡下行,但华夏大盘仍在小幅度加仓,从86.72%提升至89.28%。

  一些基金经理在艳羡之余对CBN记者表示,“王三招”虽然令王亚伟取得了很好的业绩,但“盈利模式不可持续”。

  并不擅长择时

  王亚伟自己也坦承:“我关注重组股,是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。”

  实际上,从2010年与冠军“失之交臂”之后,王亚伟在2011年到2012年一季度的基金业绩表现并不像以往那么出色。2011年,王亚伟掌管的两只基金一只位居前20,一只排在前50。这样的成绩,放在王亚伟身上,就让他遭受了颇多批评。也许王亚伟现在离开,正是想让一个传奇故事圆满终结。

  上周,“最赚钱基金经理”王亚伟表示:“我从来不依据内幕信息去投资重组股,我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。”这一投资秘诀的透露,不免令其他基金经理们议论纷纷。

  王亚伟在中恒集团的投资上不仅赚得盆满钵盈,更为神奇的是,他还躲过了中恒集团的黑天鹅事件。2011年9月中恒集团公告解除和步长医药协议,随后股价暴跌,但此时王亚伟早已成功逃离。

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